水務行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性投資機會
水務行業(yè)包括自來水供應、給水處理、污水處理（包括市政污水處理、工業(yè)廢水處理）、海水淡化、垃圾滲濾液處理。結(jié)合水務行業(yè)現(xiàn)行政策、宏觀經(jīng)濟走向及各行業(yè)發(fā)展趨勢，我們判斷2012 年市政污水處理、垃圾滲濾液處理子行業(yè)存在顯著投資機會。
減排政策吹響市政污水處理行業(yè)發(fā)展號角
污水處理屬于典型的公用事業(yè)行業(yè)，產(chǎn)業(yè)政策是行業(yè)發(fā)展的最大驅(qū)動因素。《“十二五”規(guī)劃綱要》等文件提出，推進污水處理廠建設(shè)、提高污水處理率、提高污水處理設(shè)施負荷率、加強污水管網(wǎng)建設(shè)、提高再生水回用率、提高污水排放標準，這一系列要求將推動市政污水處理行業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展。
市政污水處理行業(yè)將迎結(jié)構(gòu)性投資高潮
從市政污水處理行業(yè)投資結(jié)構(gòu)來看，行業(yè)投資機會蘊藏在以下四個方面：污水管網(wǎng)鋪設(shè)、縣鎮(zhèn)污水處理廠建設(shè)、再生水廠建設(shè)、污水處理廠升級改造。MBR 工藝是再生水廠建設(shè)、污水處理廠升級改造的最佳選擇，預計未來五年MBR 工藝在國內(nèi)將獲得長足發(fā)展。
生活垃圾無害化處理廠數(shù)量仍有很大上升空間
2015 年，全國城市生活垃圾無害化處理率需達到80%以上，所有縣城需建成1 座以上生活垃圾無害化處理設(shè)施。目前，我國有2292 個市和縣，生活垃圾無害化處理廠數(shù)量僅為567 座，預計“十二五”期間生活垃圾無害化處理設(shè)施數(shù)量將大幅增加。
垃圾滲濾液處理行業(yè)景氣度將顯著提升
2008 年發(fā)布的《生活垃圾填埋場污染控制標準》相比原標準有所提高，且規(guī)定現(xiàn)有和新建生活垃圾填埋場都應建有完備的垃圾滲濾液處理設(shè)施，整改期限為3 年。因此，我國在新建、改建垃圾滲濾液處理設(shè)施方面將面臨強勁需求，年均市場規(guī)模預計為33 億元，從事垃圾滲濾液處理設(shè)施建設(shè)的企業(yè)將顯著受益。
水務行業(yè)2012年投資策略
行業(yè)景氣上升+公司質(zhì)地優(yōu)良。關(guān)于水務行業(yè)2012 年投資策略，我們遵循以下投資邏輯：一、尋找處于景氣上升周期的細分行業(yè)；二、在景氣上升行業(yè)中尋找質(zhì)地優(yōu)良、增長確定的公司。我們判斷，2012 年市政污水處理行業(yè)將處于景氣上升期，推薦主營給排水管道生產(chǎn)的新興鑄管（000778），從事污水處理設(shè)施建設(shè)的創(chuàng)業(yè)環(huán)保（600874）、碧水源（300070）。2012 年，垃圾滲濾液處理行業(yè)景氣度預計將顯著提升，重點關(guān)注處于中游的維爾利（300190）。
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